9月26日，國內(nèi)棉花328級現(xiàn)貨價格達(dá)20644元/噸，創(chuàng)下棉價歷史新高，分別較2009年同期和2010年初上漲58%和38%。對于棉花占成本60%以上的棉紡類企業(yè)來說，棉花價格的高企將迫使企業(yè)盈利步入艱難的“走鋼絲”時代。一位行業(yè)研究員分析說：“按行業(yè)平均12%左右毛利率靜態(tài)測算，棉花價格每上漲1%，企業(yè)毛利率下降0.53%?！?/FONT>
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，棉花供需緊張是本輪棉價上漲的根本因素。中信證券[10.94 0.18%]研究員李鑫認(rèn)為，目前，全球棉花供給未見樂觀，但紡織服裝需求明顯超出預(yù)期。以中國為例，2010年1-8月紡織服裝出口金額同比增長24%，全球服裝消費恢復(fù)可見一斑。
據(jù)悉，近期幾大知名國際棉花預(yù)測機構(gòu)修正了2010/2011全球棉花供需預(yù)測數(shù)據(jù)：棉花供給同比降幅進(jìn)一步拉大，棉花需求同比增幅則進(jìn)一步上調(diào)，促使2010/2011年度全球棉花“庫存、消費”預(yù)期下降至數(shù)十年新低。以ICAC預(yù)測為例，其2010/2011年度棉花供給同比降幅6.6%，需求同比增幅則調(diào)至4.68%，庫存消費比降至36%，達(dá)到21年來的新低。
“目前，如此高位的棉價大幅削弱了企業(yè)動態(tài)克服棉價波動能力，后期棉紡企業(yè)盈利堪憂?！崩铞握f。對此，棉紡行業(yè)企業(yè)一般通過三種方式動態(tài)克服棉價波動：第一，通過產(chǎn)品價格調(diào)整，轉(zhuǎn)移成本變動；第二，基于后期棉價判斷調(diào)節(jié)庫存，若判斷后期原料價格上漲，則囤積庫存；第三，增加替代品種使用比例，如增加粘膠纖維、滌綸纖維的使用量。
調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在2010年紡織服裝出口恢復(fù)過程中，業(yè)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品價格普遍環(huán)比提升5%-15%不等，而數(shù)據(jù)顯示，棉花的價格較年初漲幅接近40%。棉花一般占棉紡織企業(yè)成本的60%-70%，若想轉(zhuǎn)移成本，后期產(chǎn)品價格的提升還將結(jié)合需求、匯率等因素綜合考慮。
據(jù)了解，有諸多棉紡企業(yè)曾在2009年末大量囤積低價棉花、棉紗庫存，這部分企業(yè)將在此輪棉花大漲價中受益。但截至目前，多數(shù)低價棉花庫存已基本用完，在2萬元/噸歷史高位上決策后期庫存水平，這成為擺在棉紡企業(yè)管理層面前的一道難題。
從替代品種方面來看，目前國內(nèi)三大類棉紡原料棉花、滌綸、粘膠纖維的使用比例約為60：30：10。棉價上漲后，加大滌綸、粘膠纖維使用比例將成企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的措施之一。另一方面，這勢必會推動滌綸、粘膠纖維價格的上漲。在棉價高企的現(xiàn)狀之下，擁有棉花生產(chǎn)能力、不受棉花價格影響的棉紡企業(yè)將更具競爭力。
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