雅戈爾3月26日公布了2011年年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入115.39億元，同比下降20.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.62億元，同比下降34.03%；基本每股收益0.79元低于預(yù)期。不過，雅戈爾的服裝業(yè)務(wù)比重有所上升，實現(xiàn)61.97億元營業(yè)收入，同比增長1.61%。

　　雅戈爾稱，2011年公司主動縮減了服裝代工出口業(yè)務(wù)、期內(nèi)房產(chǎn)竣工項目交付減少,導(dǎo)致了營業(yè)收入下降。而凈利潤同比下降，則是由于金融投資業(yè)務(wù)減持可供出售金融資產(chǎn)的投資收益減少以及房地產(chǎn)交付減少所致。中金公司分析師郭海燕分析，其主要原因在于房地產(chǎn)收益低于預(yù)期和服裝業(yè)務(wù)銷售費用高于預(yù)期。

　　雅戈爾經(jīng)過30多年發(fā)展，逐步確立了品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、股權(quán)投資三大產(chǎn)業(yè)。但在2011年金融、房地產(chǎn)市場波動影響下，公司金融投資業(yè)務(wù)和房產(chǎn)業(yè)務(wù)收入縮水較為明顯。

　　有媒體報道，雅戈爾董事長李如成對此早就做好了心理準(zhǔn)備，他在去年就對媒體公開坦陳，2011年是雅戈爾非常艱難的一年。

　　雅戈爾的地產(chǎn)業(yè)務(wù)納入上市公司近十年。據(jù)報道，2009年雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)在公司整體營收中的占比達(dá)到了42%；2010年雅戈爾地產(chǎn)業(yè)對營業(yè)總收入的貢獻(xiàn)高達(dá)47%，貢獻(xiàn)率幾乎近半。但是，由于2011年國家對房地產(chǎn)實施了嚴(yán)厲的調(diào)控，雅戈爾因項目周期性因素房地產(chǎn)交付減少32.34億元，收入和營業(yè)利潤同比下降46.94%和32.12%；現(xiàn)金回收速度放緩，流入比上年減少25.26億元，而支付土地款、工程款以及各項稅費，流出比上年增加23.04億元。

　　另外，2011年，雅戈爾金融投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)凈利潤48698.22萬元，較上年124541.29萬元減少75843.07萬元，下降60.90%。由此可見，股指的縮水，對擁有龐大金融資產(chǎn)的雅戈爾顯然是一個重創(chuàng)。雅戈爾稱，雖然投資規(guī)模的縮減在一定程度上控制了風(fēng)險，但是A股的下行還是對金融投資業(yè)務(wù)造成了一定影響，尤其是給公司整體業(yè)績帶來了較大波動。

　　同時，雅戈爾介入股權(quán)投資的主要方式依然是通過參與上市公司定向增發(fā)。雅戈爾先后投資272497.70萬元參與了廣百股份、海正藥業(yè)、海利得、興蓉投資、生益科技、精功科技、云天化、圣農(nóng)發(fā)展、東方鋯業(yè)、新疆眾和、中金黃金、華新水泥和山煤國際等13家上市公司定向增發(fā)。

　　報告期內(nèi)，雅戈爾繼續(xù)加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，積極實踐多品牌戰(zhàn)略，加大投入拓展品牌營銷渠道，加快完善供應(yīng)鏈體系建設(shè)，扎實推進(jìn)雅戈爾品牌服裝的市場開拓與價值提升。根據(jù)中華全國商業(yè)信息中心統(tǒng)計顯示，2011年公司主導(dǎo)產(chǎn)品雅戈爾襯衫、西服月平均市場銷售份額分別為13．22％和13．54％，連續(xù)十七年和十二年位列第一。

　　申銀萬國的分析師認(rèn)為，2011年雅戈爾品牌服裝內(nèi)銷收入增長穩(wěn)健，費用控制較好。公司服裝內(nèi)銷全年收入38.1億，增速24.7%，表現(xiàn)較好。目前，雅戈爾合計店鋪2302家，比年初凈增加157家。2011年公司多品牌運作卓有成效，子品牌HartSchaffnerMarx、GY去年發(fā)展較快，全國目前已分別有86、112家店，品牌孕育期基本完成，2012年有望在公司扶植下快速擴(kuò)張。申銀萬國預(yù)計雅戈爾今年全年紡織服裝業(yè)務(wù)的凈利潤增速在50%左右。

　　中金公司分析師郭海燕亦認(rèn)為，2011年，雅戈爾品牌服裝業(yè)務(wù)健康發(fā)展。毛利率提升2.8個百分點至65.7%。品牌服裝業(yè)務(wù)收入占全部營業(yè)收入的比重從2010年的21%大幅提升至33%。但是，2011年租賃費和裝修費的大幅增加拉低了品牌服裝業(yè)務(wù)利潤率約2個百分點，主要原因是公司在2011年大量裝修賣場，同時更新了較多賣場租約。